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塑料行业保值避险新空间

时间:2021-12-15 来源网站:南安市化工机械网

5月24日,在杭州举办的“2017中国塑料产业大会”上了解到,近两年来塑料企业积极利用期货进行保值避险,并开始逐步尝试利用场外期权这一创新衍生品工具进行风险管理。

据介绍,近年来大商所积极推动场外期权业务发展,企业对场外期权关注度不断提高。场外期权类似于价格保险,具有风险有限、占用资金少等优势,由专业金融机构设计符合需求的场外期权产品并由金融机构在期货市场代为操作,产业企业只需支付少量的权利金费用就能够达到锁定未来市场价格的目的,利于企业管理塑料价格波动风险。

浙商期货有限公司总经理胡军做了主题为“运用场外衍生品服务塑料企业个性化风险管理需求”的演讲,介绍了企业利用场外期权避险的情况。宁波某甲醇制烯烃生产企业由于生产产业链比较长,库存需要储备一个月左右的原材料,因此在实际经营过程中具有低价购入、高价销售、库存保值的需求。为此,企业先是采用内部降成本的方式,但经过多年运营管理,企业本部成本已降至合理水平,成本续降的空间较小。其次,该企业考虑用期货进行套期保值,但由于该企业缺少期货专业人才和期货操作经验,因此对于利用期货工具进行套保心存疑虑。

在此背景下,该企业利用场外期权工具,实现了良好的避险效果。为以较低价格购入原材料,该企业购买了看涨期权,可以在一定时间内以期权约定的价格购入原材料。为了获得这个权利,该企业需要付出一定的成本,也就是期权交易的权利金。这个方案的最大好处是当价格下跌时,企业可以用更低的价格采购,获得更多利润。当价格上涨时可以锁定风险,用约定保护价进行采购,锁定企业成本。

同时,为避免了该企业的产成品销售价格下跌以及原材料库存贬值的风险,企业购买了一个看跌期权,在一定时间内企业可以以约定价格销售产品,企业所付出的是购买该期权的权利金。通过场外期权,企业可以在价格上涨时以更高的价格销售,保障销售利润;价格下跌时,可以保证用理想价格实现去化,而不承担市场价格下跌的风险。

该企业利用场外期权有效规避了因市场价格波动带来的原料价格上涨、产成品售价下跌、库存贬值,实现了锁定成本和利润,促进企业稳健经营的目的。

据介绍,场外期权与传统套期保值业务相比,具有三方面优势。一是进行传统套期保值需要企业具备一定的期货专业人才和操作经验。而利用场外期权做套保,企业只需要预测今后价格会有较大波动,而不用考虑波动幅度、方向,即可利用期权达到避险目的。二是企业进行传统期货套期保值时,由于价格波动而需要追加保证金,而期权交易不需要追加保证金,企业签订期权合约后,无需在考虑追加投入。三是期权套保的损失有限,最大的损失就是期权费,但期权可能获得的收益是无限的。四是期权产品更加灵活,交易策略更加多样,可以根据不同需求进行策略组合。

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